百舸争流龙头先！中证A500ETF龙头6天入列百亿俱乐部

在岭南，“龙舟文化”家喻户晓，传承千年；而龙头，更是被誉为龙舟文化的灵魂。龙须飞扬、龙眼炯炯，龙头不仅体现了能工巧匠的超凡技艺，更是承载着中华民族对于勇敢无畏、奋勇争先的精神品格。

而在A股的“龙舟”里，也有一批这样的“龙头”存在。它们持续改革创新，将先进的生产技术与生产新要素紧密结合，并在实践中不断锤炼核心竞争力。它们就像产业升级的“航母”，带领整个行业向前发展；它们是新质生产力的代表，探索企业创新力的边界。

作为采用行业均衡策略编制的新一代宽基指数，中证A500指数汇聚了91个三级行业的细分龙头，并以其独特的编制方法和广泛的代表性获得了市场的高度关注。兴证策略指出，截至11月21日，中证A500ETF连续28个交易日获资金净流入，净流入规模高达1298亿元，为近期市场贡献了主要增量。

具体到单只产品来看，截至11月25日，场内上市的中证A500ETF中规模超百亿的产品有9只，是全市场百亿规模ETF数量最多的指数赛道。其中，中证A500ETF龙头（563800）仅用了短短6个交易日即突破百亿规模，最新份额达111.65亿份，最新规模达104.63亿元，是最快突破百亿规模的中证A500指数ETF之一。

百亿级ETF再添新员

百舸争流，奋楫者先；千帆竞发，勇进者胜。

A股龙头公司业绩突出，引领产业发展，代表A股市场的中坚力量。覆盖较多新兴领域、聚焦行业龙头的中证A500指数，亦是中国核心资产的新标杆。11月以来，中证A500指数相关ETF热度持续高涨，受到资金追捧。

Wind数据显示，上周至今（11.18-11.25）资金累计净买入A500相关ETF共377.42亿元，A500最新规模已超1684亿元。伴随资金持续流入，中证A500指数百亿级ETF再添新员。

据交易所最新披露数据显示，截至11月25日收盘，中证A500ETF龙头（563800）最新份额为111.65亿份，最新规模首次突破百亿元。该ETF自11月18日上市以来，累计净申购超91亿份，不仅是同期全市场12只跟踪中证A500指数的ETF中获资金净流入最多的产品，也是最快突破百亿规模的中证A500指数ETF之一。

从流动性来看，中证A500ETF龙头近6个交易日（11.18-11.25）累计成交额超130亿元，区间日均成交额超21亿元，日均换手率超32%，多项交投指标均位于同类前列，表明场内投资者对其跟踪标的A500指数市场地位的充分认可。

“龙头”熠熠生辉

中证A500指数相关ETF之所以受到资金追捧，一方面是因为中证A500指数是采用行业均衡策略编制的新一代核心宽基指数，另一方面也与其覆盖较多新兴领域、汇聚较多行业龙头的特质息息相关。

根据中信建投证券统计，与沪深300相比，中证A500在新兴科技、高端制造、医药生物等行业上的权重占比更高，更契合新质生产力的发展方向；整体结构上具有一定“杠铃策略”的特点，既有传统低估值的配置方向，也能把握高成长的投资机会。

具体来说，中证A500大幅低配非银金融、银行、食品饮料，超配基础化工、国防军工、电子、传媒、有色、医药等，符合新质生产力方向的成长性行业占比更高。

图表1：中证A500指数和沪深300指数行业分布比较

除了行业更均衡（单一行业的权重较低）、覆盖更全面（覆盖了35个中证二级行业和91个三级行业）的特点外，中证A500指数也纳入了更多细分行业的龙头股。中信建投证券统计数据显示，中证A500成分股中包含266只非沪深300指数成分股，超配更多细分行业龙头，多数具有中大盘、偏高估值、偏高成长的特征。

图表2：中证A500和沪深300成分股对比情况

通常而言，行业龙头公司在多年的经营中构建了深厚的护城河，也有着更好的营收增速和净利润。根据Wind及上市公司财报数据统计，中证A500指数样本股2023年度的平均净资产收益率为10.28%，近5年复合营收增速为17.48%，均显著优于市场平均水平。

另据Wind及基金中报数据，中证A500指数成分股中的500家公司，虽然占A股上市公司数量的比例不足10%，却覆盖了A股市场近60%的总市值，并为全市场贡献了近70%的归母净利润。

图表3：中证A500指数成分股占全部A股比例

昂扬向上的“龙头”精神

在岭南龙舟的龙头制作过程中，需要经历设计、选木、开样、雕刻、打磨、拋光、上漆、装饰等多道繁琐的工序，这也体现了雕刻龙头的匠人精益求精的工匠精神。而中证A500指数的编制过程，也处处体现出编制者的匠心与巧思。

首先，中证A500指数采用的是全新的编制思路。随着以中长线资金为主的机构投资者成为A股市场越来越重要的参与者，中证A500在编制时也融合了互联互通、ESG等筛选条件，其成分股剔除了中证ESG评价结果在C及以下的标的，并纳入了满足互联互通的细分行业龙头，以更好地满足海内外资金投资中国核心资产的需求。

其次，中证A500指数采用行业均衡的选样方法，使指数样本的行业市值分布与样本空间尽可能保持一致，行业均衡的设置使得中证A500在具备市值代表性的同时，也更具备行业代表性，对全市场的代表性更强。

值得一提的是，中证A500指数在龙头公司的选取上，以更细分的中证三级行业为划分基准，这使得指数成分股包含了一些细分行业的龙头公司，兼顾了一些相对偏中盘的龙头股，也使得成分股在市值分布上也更加均衡。

图表4：中证A500成分股的市值分布

总体而言，与沪深300等其他宽基指数相比，中证A500指数的差异在于“核心资产”和“新质生产力”的均衡融合。在风格方面，指数核心资产属性鲜明，在成分股选择上充分考虑了市值、流动性、ESG等特征；而在“新质生产力”属性上，也特别提升了科技、制造板块的权重比例。

最新数据显示，中证A500指数中的工业、信息技术、通信服务、医药卫生等板块的成分股占比接近50%，这使得它在“新质生产力”上的覆盖度显著高于沪深300、上证50等宽基指数。

农历龙年即将过去，而这一年里发生的关于中证A500指数的故事，势必被资本市场久久铭记。面对挑战与困难，龙的坚韧、龙的勇敢、龙的卓越，就像中证A500指数所汇聚的各行各业的龙头企业一般，推动着经济社会的高质量发展。

百亿，只是开始；龙头，永远高昂。

备注：数据来源于上交所、深交所，截至2024年11月25日。基金规模=基金总份额×基金净值，净申购=当日总份额-前一日总份额，总份额来源于上交所、深交所官网披露的数据。以上数据为节点数据，会根据市场变化发生波动，仅供参考，不预示未来表现

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